折旧新政:稳增长和调结构并举

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　　新政下，企业可延期纳税，相当于国家给企业发放了一笔无息贷款，明显可以缓解短期的资金链压力，降低融资成本

　　上周三(9月24日)，国务院常务会议出台折旧新政，要求加快落实完善固定资产加速折旧政策，努力用先进技术和装备武装“中国制造”。此举对正处于升级换代之中的制造业企业可以说正逢其时。

　　步入新常态的中国经济，一方面下行压力仍大，投资需求不旺，另一方面，经济转型要依托产业升级，企业做强也需要提升技术水平。在这样的背景下出台折旧新政，短期看有助于缓解企业的现金流压力，鼓励制造业企业自主扩大投资，长远考量，是要加速制造业固定资产的更新换代。

　　此番固定资产加速折旧新政，针对“所有行业企业用于研发的仪器、设备”、价值不超过5000元的固定资产，以及生物药品制造业、专用设备制造业等6大新兴和高端行业新购进的固定资产，分别确定了优惠的加速折旧政策。有的允许一次性计入当期成本费用在税前扣除，有的允许按60%比例缩短折旧年限或采取双倍余额递减等方法加速折旧。虽然，总体上就是让企业固定资产的折旧速度加快，但行业不同、金额不同，优惠的政策也不同，因此，普适性中有特殊的要求，对应着结构性的调整与支持。

　　加速折旧是指在固定资产使用年限的初期提列较多的折旧。当下折旧费提多了，账面上利润少了，税固然可以少交，但以后没了折旧冲抵，利润会比原来高，也要多交。可见，在企业预期收入不变的情况下，加速折旧并不会影响企业的总体利润及总体税负，只是前后多少的分配问题。那么企业的税负减轻，扩大投资积极性又因何而来呢?道理是这样的，同样一笔税，今年交还是明年交，虽然金额不会变化，但企业缴纳税收的时间分布改变了，而货币是有时间价值的，最起码利息可以省下。进一步说，就企业资金周转而言，三年收回成本和五年收回成本结果更是大不一样。再说句大白话，现在的一百万和十年后的一百万还是一回事吗！一台200万的设备，折旧10年只能以每年20万计入成本在税前抵扣，如果以60%的比例折旧，则每年可以33万左右计入成本在税前抵扣。表面上，税负延后只是暂时让企业缓口气而已，但这“时间差”却小看不得，因为它能为企业及时提供现金流和增强融资能力，前期折旧抵扣的越多，就能越快地回笼现金，加快企业设备更新速度，推动企业产业升级。

　　顺应新技术革命潮流，推动中国经济向中高端水平迈进，必须更大力度推进企业技术改造。而当下的中国，实体融资利率高，企业资金链紧、投资动力尤其是进行技术改造和产业升级的动力严重不足，都是很紧迫的问题。因此，推出折旧新政有很强的的针对性。新政下，企业可延期纳税，相当于国家给企业发放了一笔无息贷款，明显可以缓解短期的资金链压力，降低融资成本。当然，这要以暂时牺牲财政收入作为代价。根据上海证券交易所的测算，按照这一政策，A股所有上市公司第一年预计总共节省的税收可以高达2333亿元，这将是2013年所有上市公司经营活动现金流总额的7.8%。企业手头宽裕了，就有了投资的积极性，也有动力加快企业设备更新和科技研发创新，因为越是这样做，企业越能得到政策鼓励。在制造业投资放慢时加快技改投资，不但可以推进产业升级换代，更是稳增长的重要筹码。而企业实力强了、经济转型成功了，财政收入的蛋糕自然也会做大。

　　改善企业现金流、刺激投资固然重要，但鼓励制造业投资稳定经济，并非无原则的什么项目都鼓励上马。可以发现，折旧新政支持传统产业研发投资，但不鼓励其扩大产能；新兴产业与高端制造业的所有固定资产投资，则都在加速折旧范围之内。显然，这是一种定向鼓励。这说明，出于加快淘汰落后的技术设备和全面提升中国制造业竞争力的考虑，政府着力通过约束财政增收的冲动，实现给企业的“输血”，通过对供给端减负与结构调整的方式，引导微观主体自主投资，在改善制造业投资的同时，推进产业结构升级的加速，实现“稳增长”和“调结构”的并举。